文 | 和达资本 研究报告
前言
我国目前口腔医疗市场经营主体分类为公立口腔医疗机构(包含口腔专科医院和综合性医院口腔科)与民营口腔医疗机构（包含连锁式口腔专科医院/门诊和个体口腔诊所），而各种不同的经营主体的分布，硬件设备，医师水平，医疗服务范围，服务人群，科学教育研究水平等都有自己相应的特点。
一、行业总述
1、行业定义
我国目前口腔医疗市场经营主体分类为公立口腔医疗机构(包含口腔专科医院和综合性医院口腔科)与民营口腔医疗机构（包含连锁式口腔专科医院/门诊和个体口腔诊所），而各种不同的经营主体的分布，硬件设备，医师水平，医疗服务范围，服务人群，科学教育研究水平等都有自己相应的特点。
公立口腔医疗机构为公有制的非营利性的医院，广泛覆盖我国各个省市内。
民营口腔机构主要是以私人诊所的形式存在，占比约为80%，以医生个体资本投入和运作为主体；20%以门诊部和医院等形式处在，以医生资本投入或社会资本投资运作为主。国内各地都成立了民营口腔医疗机构行业协会，通过自愿组织、自愿联合的方式逐步的推广开来，为自身的可持续性发展。
（来源：和达资本）
2、口腔医疗机构产业链
口腔医疗机构属于产业的上游环节，口腔疾病患者属于下游环节。除此之外各类口腔医疗器械生产商及口腔用药生产商为口腔医疗机构提供相关产品。口腔医疗机构供应链体系结构如下图：
（来源：和达资本）
3、产业发展现状
在我国口腔医疗市场的需求正处于高增长的黄金时期，在此需求的带动下，相关的口腔医疗服务机构、口腔医疗器械和口腔医疗药品销售等均迅速的发展。
1）口腔医疗消费状况：不管是口腔保健意识还是口腔健康水平，整体偏差。卫生部组织的第三次全国口腔健康流行病学调查结果显示，我国口腔疾病高发病低就诊率现象十分突出。我国全民口腔病患病率高达90%以上，但就诊率只有10%；其中龋齿患病率达88.10%-98.4%；牙周病患病率达85.50%；牙结石患病率达97.30%；缺牙缺失3至11颗。高患率、低诊率说明我国的牙科治疗的意识仍不普及，尚有很大的市场潜力尚未被发掘；而且随着老龄化趋势的继续，这一潜力也会随之增大。
2）口腔医疗服务机构及牙医资源情况：民营口腔服务机构增长迅速，牙科从业人员质量和数量亟待提高。
长期以来，我国公众的医疗习惯以去综合医院对应门诊科室为主，而需求增速远远超过医疗资源的增速，造成了全国医疗机构处于较高负荷运转，而民众就医困难的状态。于是，民营医院开始不断应运而生，不管从数量上，还是盈利上都得到了很大的发展。由于受患者就近就医观念、诊疗地域空间限制及国家医保体系引导的原因，口腔医疗存在一定的服务半径。医疗机构的知名度和权威性越高，服务半径就越大。但目前从全国范围来看，口腔医疗产业的市场集中度较低，而在以城市为单位的区域市场上，市场集中度较高。
我国牙科医生数量与学历距发达国家仍存在很大差距。同时我国牙科医生结构也有待完善，根据2015年中国卫生和计划生育统计年鉴数据，我国牙科医生的学历构成集中在中专到大学本科，其中大专占比最高，而研究生及以上学历较少，高学历人才欠缺，牙科医生专业素养还有待提高。
二、需求侧分析
1、市场需求整体情况
根据中国赛迪研究数据，2012 年我国包括设备、器械、材料在内的口腔医疗器材产业产值为150亿元，口腔医疗服务超过200亿元。按照中性假设未来10年25%的复合增速，2022年口腔医疗服务约1860亿元。
未来5年预计口腔医疗行业增长情况如下：
（来源：和达资本）
随着近年来我国经济持续高速发展、人民口腔预防保健意识不断提高，加之中国目前正在加速步入老龄化，伴随而来的口腔疾病高发病率均为口腔医疗服务需求奠定了坚实的基础；再加上口腔领域医疗技术的进步、国家对相关产业的政策扶持，甚至与资本的结合，都将给口腔医疗行业带来迅速而蓬勃的发展。
2、主要需求者的特点
近几年口腔疾病患者就诊人数逐年增长，同时卫生机构近几年的收入也大幅增长。根据《中国卫生和计划生育统计年鉴》2013-2016年数据统计显示，口腔专科医院就诊人数及收入从2012年起至2015年每年保持约10%-20%的增长，如下图：
（注：数据仅包含口腔专科医院， 未统计公立综合医院口腔科及民营连锁和个体口腔诊所。来源：和达资本）
从口腔疾病患者需求角度来看，需求主要源于以下几个原因：
1）我国口腔患病率高，就诊率低，潜在需求旺盛。
卫生部组织的第三次全国口腔健康流行病学调查结果显示，我国口腔疾病高发病低就诊率现象十分突出。我国全民口腔病患病率高达90%以上，但就诊率只有10%；主要口腔疾病为下表所列：
（患病率来源：《第三次全国口腔健康流行医学调查报告》、和达资本、和亚化医基金整理）
中国目前正在加速步入老龄化，中老年人对于牙齿等口腔疾病的治疗有着巨大的需求空间。近年来，我国老龄化趋势日渐严重，60 岁及其以上人口规模一直处于快速上涨的态势，相较于2009 年，2014年60岁及其以上人口增长约0.46亿，老龄人口占比也由2009 年的12%快速上升至2014 年的15.5%据全国老龄工作委员会预测，到2050 年，全世界老年人口将达到20.2 亿，其中中国老年人口将达到4.8 亿，占全球老年人口的四分之一，占中国总人口比重达30%，届时每3 人中就会有一个老年人。而从历史经验来看，如牙齿缺失等口腔健康指标会随着年龄的增长而迅速恶化。
（数据来源：《第三次全国口腔健康流行医学调查报告》，和达资本、和亚化医基金整理）
与高患病率形成鲜明对比的是，目前国内口腔疾病患者的就诊率非常低。高患率、低诊率说明我国的牙科治疗的意识仍不普及，尚有很大的市场潜力尚未被发掘；而且随着老龄化趋势的继续，这一潜力也会随之增大。
2）除传统口腔疾病治疗外， 其他口腔业务需求旺盛。
随着生活质量的提高，人们对牙齿及颜面部的美观要求也大大提升， 临床面临庞大的医疗需求市场。具体口腔医疗服务如下图：
（来源：和达资本）
口腔正畸、口腔种植及口腔修复不仅弥补了口腔功能性的缺失，并且一定程度上提升了个人的颜容。现代社会礼仪中， 一口整齐完整的好牙给人留下深刻映像，在越来越多环境中，个体对颜容的重视程度越来越高，年龄趋势从青年时期到退休人群均发展迅速，如青年时期口腔正畸在15岁左右开始，部分成年人群在加入工作后开始口腔正畸，弥补口腔发育阶段不好的负面影响；种植牙提升老年由于缺失牙而带来的生活困扰。
根据国家统计局数据显示，口腔正畸、口腔种植及口腔修复市场从2013年起CAGR超过10%至20%；根据Straumann2016年的年报数据，我国每万人种植牙人数仅有9人及仅有20颗不到，日本有35人，而韩国高达419人。根据《第三次全国口腔健康流行医学调查报告》不同年龄段缺失牙情况及2015年人口统计情况，2015年全国缺失牙约为28亿颗，按照0.2%的参透率需种植牙约565万套，平均单价6000元/套，市场容量约339亿元。我国2014年及2015年的正畸病例量分别为145万和163万例，隐形正畸病例量分别为3.5万例和5.8万例，增长幅度为12%和61%，市场处于高速增资期。目前高价值的口腔业务需求旺盛，催生口腔服务机构大量的布局及发展。
3）消费能力、消费意愿增加带动口腔医疗服务需求
口腔医疗市场与地区经济发展水平有着密切联系，观察各国牙科消费与可支配收入的关系，可支配收入的增长与国民牙科需求增长关系明显，特别是疗效好但收费较高的高端项目。近年来，我国人均GDP保持了快速持续增长，2015年人均GDP接近8000美元，近10个一线城市和省份人均GDP甚至超过10000美元。
近十年我国城镇居民消费趋势，整体消费水平和医疗保健消费连续维持增长，牙科作为医疗保健的普及项目，消费增长值得期待。
（数据来源：国家统计局）
三、供给侧分析
1、公立口腔医院
口腔专科医院与综合性医院口腔科都属于公立口腔医院，如重庆医科大学附属口腔医院属于口腔专科医院、 而中国人民解放军第三军医大学大坪医院的口腔科属于综合性医院口腔科。两种类别医院的特点具体如下：
（来源：和达资本）
根据《中国卫生和计划生育统计年鉴》2013-2016年数据统计显示，从2012年至2015年，我国公立口腔医疗机构数量、口腔科床位以及公立口腔医疗机从业人员数量均呈逐年上升的趋势，口腔专科医院的指标保持增长8%至15%的增长，如下图：
（注：综合医院包含口腔科，数据未单独区分口腔科及其他科室；口腔医院包含公立和非公立，其中公立169家，非公立332家，占比66.27%）
从2012年至2015年，我国公立口腔医疗机构收支情况及就诊人数来看，口腔专科医院的指标保持增长8%至20%的增长，如下图：
（注：综合医院包含口腔科，数据未单独区分口腔科及其他科室）
从不同维度的数据来看，近几年随着口腔患者需求的增长， 我国公立口腔医疗机构及从业人员保持约15%的增长，增长趋势在未来几年中将持续保持。
2、民营口腔医疗机构
连锁式口腔门诊与个体口腔诊所都属于民营口腔医疗机构，熟知的连锁式口腔门诊如拜博口腔、欢乐口腔等。两种类别诊所的特点具体如下：
（来源：和达资本）
长期以来，我国公众的医疗习惯以去综合医院对应门诊科室为主，而需求增速远远超过医疗资源的增速，造成了全国医疗机构处于较高负荷运转，而民众就医困难的状态。于是，民营医疗机构开始不断应运而生，不管从数量上，还是盈利上都得到了很大的发展。
典型的民营口腔服务机构如下图：
（数据来源：企业官网、公开资料）
随着近几年资本进入牙科行业，牙科连锁机构迅速扩张。2013年，我国民营口腔医疗机构已达5.14万家，并保持着10%~15%的年增长。牙科连锁获取投资情况摘要如下：
（来源：和达资本）
民营口腔服务机构财务摘要：
（数据来源：企业官网、公开资料）
口腔科室最容易民营化、实现异地复制的行业。其口腔疾病多为局部性非系统性问题，诊疗风险较低；门诊操作性简单，资本要求不高；口腔医疗涉及个人美容，是消费升级的产物。近年来民营医疗机构不管从数量上，还是盈利上都保持了快速的增长。
3、竞争态势
公立口腔医院和民营口腔医疗机构竞争日趋激烈。从2012年至2015年口腔医疗机构数量来看，公立口腔医院从2012年1.52万家增长到2015年1.76万家（包含口腔专科医院与综合性医院口腔科），年复合增长达到5%至6%。而民营口腔医疗机构约为7万家，年复合增长达到10%以上。其中，民营的专科口腔医院从2012年187家增长到2015年332家，保持18%至24%的增长。
现在，民营口腔医疗机构发展迅速，设备越来越高档，装潢越来越豪华，投资人对诊所或医院的回报要求也变的更高、更迫切。有的医疗机构与商业投资人结合，借鉴企业的运作模式成立了营销部，通过营销手段来促进医院的发展。属于赢利性医疗机构的口腔医院要在竞争激烈的市场中求生存，就离不开市场营销。营销是医院成功的秘籍和法宝，是否采用营销策略，如何运用营销手段，绩效完全不同。
近年来，民营口腔医疗机构在国家改革开放政策的指引下得到了快速的发展，私营、联营方式成立的口腔诊所大量出现，在一定程度上补充了公有制口腔医疗机构的不足，起到了缓解老百姓“看牙难”的作用。但由于历史遗留问题、行业监管问题、市场规划与调节机制问题等因素的影响，民营口腔医疗机构在发展过程中也存在一些弊端和不足。
4、口腔医疗器械及药品供应
牙科医疗器械是指专供在牙科学中使用的各种小型手提式工具，在国际上称为牙科器械（dental instruments)。牙科医疗器械按照主要功能和使用方向分口腔基本器械、口腔临床器械、口腔修复工艺器械、口腔领面外科器械、口腔影像成像器械和口腔专业教学器械等。基础口腔治疗在中国已经形成完整产业链，我国包括设备、器械、材料在内的口腔医疗器材产业从2013年起CAGR超过25%，2013年口腔医疗器材产业值约为150亿元，预计2022年全国牙科医疗器材市场将突破967亿元，我国的牙科医疗器械具有较大的发展前景和空间。国内典型的口腔医疗器械及耗材生产商如下图：
（数据来源：企业官网、公开资料。注：沪鸽口腔与2017年4月终止挂牌；2015年与2016年美亚光电的医疗器械业务收入为7511万元和1.65亿元。）
口腔用药主要包括治疗口腔，咽喉，牙周康等部位感染， 减轻口腔局部疼痛与刺激的药物。 口腔用药主要分化学药和中成药，其中化药主要有西吡氯铵、氯己定、替硝锉和甲硝唑等；中成药咽喉用药主要有蓝芩口服液、清咽滴丸、金喉健喷雾剂和黄氏响声丸等；中成药口腔溃疡用药主要有口炎清颗粒、桂林西瓜霜喷剂、龙掌口含液和双花百合片等。药厂包括石药集团、三金药业、中新药业等。根据国家统计局数据显示，从2013年口腔用药市场CAGR超过10%至15%，中国存在口腔健康问题的人群还是很庞大的， 预计未几年口腔用药市场将持续增长。
四、法律法规和产业政策分析
2016年10月，国家《“健康中国”2030规划》出炉，提出创新医务人员使用、流动与服务提供模式，积极探索医师自由执业、医师个体与医疗机构签约服务或组建医生集团。
2017年4月1日实施的新版《医师执业注册管理办法》，将医师执业地点由过去的“医疗、预防、保健机构”修改为“医疗、预防、保健机构所在地的省级或者县级行政区划”，真正实现了“一次注册、区域有效”，中国执业医师将可以申请异地执业：即在一家主要执业机构进行注册，其他执业机构进行备案，执业机构数量不受限制。
2017年4月1日实施的新版《医疗机构管理条例实施细则》，删除了第十二条第一款第三项“医疗机构在职、因病退职或者停薪留职的医务人员不得申请设置医疗机构”的内容，放宽了医疗机构申请人条件，在职医务人员可办医疗机构。
民营口腔医疗机构经营条件必须有口腔执业医师证,然后有口腔科治疗椅最少2 把,再然后就是医务人员数量最少3个人,接着就是场所最起码20 平方以上。
需遵守以下法规，如下图：
（来源：和达资本）
通过对国内口腔医疗机构的研究，对医疗口腔行业发展现状和发展趋势的分析，口腔医疗机构具有以下特点：
在口腔医疗服务需求带动下，近几年公立与民营的口腔医疗机构在数量、收入、医师人员等均增长，市场容量将保持快速增长。
医生是口腔诊疗的核心，而随着政府逐渐放开医疗市场，口腔医师实现自由流动，未来越来越多的医护将选择到民营医疗机构兼职或全职，民营口腔医院及诊所迎来发展机遇。
五、 附录：产业涉及的主要上市公司情况
1、上市公司情况
2、器械主要生产厂商
